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基础化工行业周报:钛白粉二次调涨 关注有机硅春季行情

本周涨跌幅靠前产品

本周(3.2-3.8)价格涨幅前十的产品分别是液氯(+60.35%)、二氯甲烷(+9.62%)、盐酸(+7.02%)、涤纶POY(+6.06%)、甲醇(+5.90%)、丁酮(+5.68%)、涤纶FDY(+4.40%)、聚酯切片(+4.37%)、涤纶DTY(+3.96%)、DMC(+3.72%)。价格跌幅前十的产品分别是乙烯(-9.42%)、苯胺(-7.57%)、醋酸(-6.59%)、R134a(-6.45%)、丙烯(-6.04%)、R125(-5.66%)、R32(-5.26%)、无水氢氟酸(-4.88%)、轻质纯碱(-4.20%)、丙烯酸(-4.12%)。

本周价差涨幅前五的产品分别是尼龙66(+51.61%)、R410a(+37.50%)、醋酸丁酯(+34.77%)、PTA(+29.88%)、醋酸乙烯(+29.13%)。

价差跌幅前五的产品分别是丙烯(-26.42%)、粘胶短纤(-21.69%)、POY(-21.60%)、氢氟酸(-19.74%)、醋酸乙酯(-18.95%)。

本周观点及投资策略

本周观点:自2018年四季度以来,有机硅库存已大幅下降,加之3月传统旺季到来,房地产竣工回暖,市场需求有望持续好转,价格有望继续上涨,建议关注新安股份;本周龙蟒佰利继续上调钛白粉价格(国内500元/吨,国外100美元/吨),节后国内企业开工率逐渐恢复,采购量逐步回升,另外下游补库存意愿较强,行业景气度不断提升,重点推荐龙头龙蟒佰利。

随着华为发布折叠式手机,国内OLED生产线逐渐投产,进口替代需求强劲,上游材料端销量有望提升,电子化学品及新材料龙头企业有望受益;新能源、新材料等龙头企业主营业务可持续盈利能力强,同时依靠自身较强的研发实力和较高的行业壁垒,长期享受行业红利,推荐:蓝晓科技、国瓷材料、道恩股份、万润股份。建议关注扬帆新材。

农化板块下游相对独立于房地产和基建行业,受宏观影响较小,加之环保高压持续,农药中间体和原药供给收缩明显,龙头企业市场份额不断扩大,市场竞争格局日趋改善,价格有望维持高位,推荐:扬农化工、国光股份、利尔化学、利民股份等。

投资主线一:供需格局向好的农化、PTA等板块。

磷矿石板块受环保限产影响,供需将保持紧平衡,景气度持续提升,重点推荐兴发集团。国内菊酯行业供给端收缩严重且开工率不断走低,菊酯中间体严重供不应求助推菊酯产品价格上行。我们认为菊酯行业景气度有望持续至2019年,重点推荐扬农化工。随着下游聚酯产能的大幅扩张,PTA供给缺口短期难以弥补,景气周期有望持续至2019,建议关注桐昆股份。受益于出口需求增加以及PTA行业景气度回升、2020年以前是醋酸产能释放空窗期,我们持续看好醋酸行业供给格局的改善,推荐华鲁恒升。

投资主线二:具有成长或者消费属性的新材料、新能源相关标的。

大宗化工品经历3年的大幅上涨后,目前多数品种价格处在较高位置,在国内外经济存在不确定因素背景下,具有成长或者消费属性的新材料、新能源、大众消费品等相关的个股,其业绩稳定性,增长确定性的价值凸显,而经过今年的调整,估值吸引力也逐渐得到显现,建议关注国瓷材料、蓝晓科技、国光股份等优质标的。

风险提示:大宗商品价格出现超预期波动。



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