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有色金属行业周报:Mutanda矿计划关停 钴供需将大幅好转

每周随笔Mutanda矿计划关停,钴供需将大幅好转

本周嘉能可宣布计划于2019年底关闭Mutanda铜钴矿,Mutanda矿山占嘉能可钴产量比重超60%,约占全球供给20%。供给:钴价低迷将使得刚果手抓矿产量大幅萎缩;嘉能可Katanga矿山Q2产量下滑,预计2019年供给大概率不及预期。若仅考虑嘉能可产量的收缩,钴2019年供给过剩的情况将明显改善。嘉能可事件短期或将进一步刺激钴价反弹上行。长期来看,Mutanda计划停产有望大幅改善全球供大于求的格局,同时当前大型矿山处于盈亏平衡线,底部特征明显,钴价有望逐步走出底部。建议关注华友钴业、洛阳钼业以及寒锐钴业。

本周评论

基本金属:本周国内基本金属价格走势偏强,铜、铝、铅、镍、锡分别上涨0.52%、0.80%、2.57%、10.91%、0.75%,而锌下跌3.46%。国内7月PPI数据时隔36个月重返负值,回落0.3个百分点至-0.3%,其中生产资料价格、采掘、原材料工业分别下跌0.3、0.8及0.1个百分点,PPI通缩风险上升,反映市场需求疲弱,工业企业利润或将处于持续磨底阶段。叠加中美贸易摩擦升级打压宏观预期,PMI数据仍低于荣枯线,短期基本金属仍处于震荡格局。7月政治局会议提及六个稳,稳增长的诉求上升,中期关注逆周期调节政策,基建补短板及稳定制造投资等举措值得期待,中期基本金属价格或震荡上行。建议重点关注铜铝行业的机会,标的方面建议关注中国铝业、南山铝业、紫金矿业、云南铜业、江西铜业。

贵金属:本周贵金属维持上涨趋势。COMEX黄金、SHFE黄金、伦敦金分别上涨3.46%、7.69%、3.88%;COMEX白银、SHFE白银、伦敦白银分别上涨4.15%、7.27%、4.97%;伦敦铂、伦敦钯分别上涨1.07%、2.23%。本周中美贸易摩擦升级、人民币汇率破位、美债十年收益率再创新低,黄金价格再创新高。九月美国加征3000亿美元商品落地或引发输入型通货膨胀,美联储九月再次降息预期牢固接近100%,短期黄金预期震荡偏强。当前美国全年降息预期支撑黄金价格中枢;本周继续有央行加入降息阵营,全球降息周期趋势逐渐牢固;央行继续维持净买黄金趋势;但未来通胀大概率疲弱或压制黄金的上升空间,中期黄金或偏震荡格局。而长期来看,美元周期进入下行周期,将带领黄金进入长期上升周期。标的方面建议关注山东黄金、中金黄金、恒邦股份以及盛达矿业、银泰资源。

小金属:本周国内稀土、钴大幅上涨、锂继续调整。MB标准钴报价13.05-14.30美元/磅,上涨6.96%;国内电钴上涨17.17%;碳酸锂、氢氧化锂下跌0.76%、1.32%。建议关注五矿稀土、广晟有色、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业。

组合走势

月度组合:8月推荐中国铝业(25%)、山东黄金(25%)、紫金矿业(25%)、金钼股份(25%)。8月组合下跌1.8%,中信有色上0.7%,沪深300下跌5.3%。



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