行情中心 数据中心 公司公告 龙虎榜 大宗交易 研究中心 重大事项 拟上市公司 个股新闻 标签

汽车行业每周观察(2018.01.24):年底数据“踩刹车” 开春数据值期待

本周观点:

上周中信汽车指数-2.55%,弱于上证综指(+1.72%)和深证成指(-1.45%)。涨幅居前的为江铃汽车(+14.87%)、恒立实业(+8.35%)、华谊集团(+7.54%);跌幅居前的为安凯客车(-12.81%)、海联金汇(-9.95%)、亚星客车(-9.74%)。

1月20日,2018年中国电动汽车百人论坛在北京钓鱼台召开,本届论坛围绕“把握全球变革趋势实现高质量发展”展开,并邀请发改委、科技部、工信部等主管部门和中外车企高管。论坛主要观点如下:

新能源汽车从重量到重质,由大到强。中国新能源汽车规模已经达全球第一,后续将更加注重提升质量。科技部部长认为对新能源汽车的评价要从综合性、多目标的角度得到综合性能的最佳,进一步提升“三电”的核心基础,加大对于高密度能量、高能量密度动力电池、高功率密度的燃料电池、高性能驱动、高效率回馈等各方面的基础研究、应用研究和系统集成的创新。比如面对当前续航里程焦虑,不能简单增加电池,需要研发更高的能量密度和安全性。我国传统汽车大而不强,新能源汽车最前总量虽小但规模已是全球第一,在全球主流车企加入竞争之前加快提升自身基础研发实力,是我国新能源汽车能否弯道超车的核心。

补贴退坡势在必行,但行业发展无需过分担忧。针对市场担心的2018年补贴退坡,工信部部长认为补贴退坡势在必行,在2020年分段退坡,避免2020年底一次性调整给行业带来的巨大震动。1月17日,中国汽车技术研究中心副主任也表示补贴退坡意见已经上报上一级主管机关,等在批复,并表示可能会设定过渡期,但过渡期内补贴也可能有所下降,燃料电池补贴可能不会调整。补贴是我国新能源汽车从零起步的核心驱动因素,历史价值无法忽视,但当前我国新能源汽车销量已达78万辆,占全球的一半,渗透率2.7%,已经具备市场化发展的能力。再叠加双积分政策、牌照优势等,无需过分担忧行业成长性。行业盈利短期波动反而是龙头公司重塑市场格局的契机,尤其是客车领域的宇通客车。

内燃机使命依旧长远,加强研发混合式产品。本次论坛虽以电动车为主题,但对传统内燃机发展给与充分的肯定。科技部部长表示虽然内燃机产业面临的转型升级压力大,但在未来相当长时间内,内燃机将会以独立驱动或以混合动力的形式广泛应用,尤其是大客运、大货运、大船运、大农业等领域,潍柴动力将显着受益。中国汽车产业依然要发力内燃机技术,以提升燃烧效率、降低排放为主线,在关键技术上面下力。此外,内燃机和电动化的结合将是汽车新的发展方向,肯定了广汽、吉利的CHS车型,后续将重点研发高效率的增程式机电混合系统。

风险因素:

行业销量不达预期;终端价格竞争加剧;新能源汽车推广效果、补贴退坡低于预期等;智能驾驶技术路线不确定性等。

投资建议和行业评级:

维持行业“强于大市”评级。长期看好汽车在电动化、智能化趋势下的投资机会,以及中国汽车制造业崛起带来的价值重估。我们认为,当前时点市场对于汽车板块预期过低,一月前两周重点车企日均销量同比增长17.7%,预计一季度汽车行业数据将明显好于预期,行业有望迎来估值修复的暖春行情,重点推荐:北京汽车(H)、潍柴动力(A+H)、上汽集团、华域汽车、耐世特(H)、保隆科技、宇通客车、银轮股份、宁波华翔等。