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汽车行业周报(2018.07.15):6月销量显示中国新能源汽车平稳进入市场经济时代

本周观点更新:1)2018年1-6月汽车市场:根据中汽协数据,1-6月,汽车产销量分别为1405.8万辆和1406.6万辆,比上年同期分别增长4.2%和5.6%,销量增速高于上年同期1.8个百分点,总体表现好于年初预期。不过,中汽协认为,下半年我国汽车市场将面临较大压力,因此中汽协维持全年产销3%增速的预测不调整。1)乘用车市场:6月,乘用车产销分别为193.1万辆和187.4万辆,比上年同期分别增长4.7%和2.3%。1-6月,乘用车产销分别为1185.4万辆和1177.5万辆,产销量比上年同期分别增长3.2%和4.6%。乘用车的产销增速略低于汽车行业总体增速。其中,轿车产量比上年同期分别增长3%和5.5%;SUV产销比上年同期分别增长9.6%和9.7%;MPV产销比上年同期分别下降17.1%和12.7%;交叉型乘用车产销比上年同期分别下降23.8%和25.9%。上半年产量增速低于销量增速,主要是由于终端4S店库存压力较大,厂商进行产销的调整。2)商用车市场:1-6月,商用车产销分别为220.4万辆和229.1万辆,比上年同期分别增长9.4%和10.6%,增速超预期。增长动力主要来自于货车以及新能源客车。2)2018年6月新能源汽车市场:6月12日开始实行新的补贴政策,6月销量不降反而大幅增长。6月新能源乘用车销量7.17万台,同比增长74%,其中纯电动同比增长65%,插电混动同比增长136%;累计1-6月新能源乘用车销量35万台,同比增长1.2倍。6月车型结构仍在进一步优化,A00级别继续减少,车型结构与传统燃油车的主流级别逐步贴近,A级新能源车6月同比增速达到193%.深圳,上海,北京依然是最主要的三个购买城市,交强险显示的占比为30%,深圳和上海的销售带动插电混动车型的销量提升。优势企业的竞争优势进一步突显。3)维持行业“推荐”评级。在持续一年的杀估值背景下,行业不少公司的成长性被抹杀,出现价值的低估,大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段,升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司,技术升级支撑行业长期发展,细分市场具有革命性机会,维持行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑:继续重点推荐产品结构持续升级的优质国产零部件西泵股份,德尔股份,东睦股份。

汽车及汽车零部件行业行情:本周,二级市场各板块普涨,上证综指上涨3.06%,沪深300上涨3.79%。汽车行业上涨2.57%,跑输上证综指和沪深300。其中,汽车零部件子行业指数上涨3.09%,商用载客车子行业指数上涨2.86%,乘用车子行业指数上涨2.27%,商用载货车子行业指数上涨2.10%,汽车销售与服务子行业指数上涨0.44%。

风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,政策落地不达预期,公司相关项目推进不达预期的风险。