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第45批新股申购策略报告:本批建议持续关注罗博特科

本周首日招股结束,2018 年募资额或环比降37%,过会率将不足六成。IPO 市场第45次批文安排3 只新股发行,其中2 只采用询价发行,与上周保持一致,本批拟募资总额约14.03 亿元。以实际申购日计,2018 年全年将发行新股103 只,募集资金总额约1374.9亿元,将分别同比下降75.42%、37.11%,其中询价新股85 只,占比82.52%,较2017年上升4.96 个百分点。截至12 月24 日,2018 年共安排197 家首发企业上会,其中110家过会,整体过会率55.8%,其中9 月份以来过会率明显上升。本周已安排2 家企业上会,由此全年将有199 家企业上会,同比减少60%,过会率将位于55.8%~56.9%,同比下滑约20~21 个百分点。

本批网下市值门槛均为5000 万。苏州龙杰、蔚蓝生物对所有对象设置市值门槛5000 万元。截至目前,2018 年前45 批已招股的82 只询价新股中有10 只新股对所有对象设置5000 万元门槛,占比12.20%。

A 类均不低于50%。苏州龙杰、蔚蓝生物对于配售对象的筛选排序遵循“价、量、时”原则,且均将网下机构分为三类。在对优配对象的倾斜方面,2 只新股均将A 类获配占比设置为不低于50%(含),B 类获配占比设置方面,苏州龙杰设置为10%,蔚蓝生物设置为20%。

AHP 模型分值——罗博特科居首。根据本轮新股AHP 得分、价格、流通市值情况,我们认为3 只新股上市表现(即上市初期涨幅)依次为罗博特科、蔚蓝生物、苏州龙杰。

罗博特科:国内领先的工业生产智能化解决方案提供商。罗博特科产品主要应用于光伏电池及汽车精密部件装配测试领域,不仅为国内客户实现了进口装备的替代同时还实现了对外出口,且先后与乐叶光伏、天合光能、阿特斯等国内外知名的光伏厂商建立业务合作关系。2018 年上半年,公司在爱旭科技义乌工厂实现了单体车间 2.4 万平方米世界首个电池片智能工厂投产验收,在业内具有重大标志性意义,该项目实现营业收入1.44 亿元,占同期全部营业收入的37.82%,从而2018 年1-9 月实现营业收入和归母净利润分别为5.17亿元、0.64 亿元,分别同比增长92.14%、31.54%,2015-2017 年公司营业收入、归属于母公司净利润复合增长率分别为90.97%和101.55%,业绩保持快速增长同时需警惕光伏产业政策变化、公司净资产收益率下滑和应收账款占比增加等风险。