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化工行业投资周报(2019.02.25-03.03):环己酮领涨 持续关注年报行情

近半月涨幅较大的产品:环己酮(华东地区,+20.11%),聚合MDI(烟台万华,+15.27%),DMF(华东国产,+10.75%),环氧氯丙烷(华东地区,+10.00%),丁酮(华东地区,+9.49%),天然橡胶(上海,+9.05%),柴油(北京中石油0#,+8.40%),己内酰胺(中纤网,+8.21%),天然气(纽约现货价,+6.86%),石脑油(新海石化,+6.67%)。

近半月跌幅较大的产品:氢氟酸(浙江凯圣,-15.25%),硫磺(固体)(上海石化,-10.91%),丙酮(华东地区,-7.05%),氟化铝(河南地区,-7.03%),TDI(华东地区,-6.57%),纯碱(重质)(华东地区,-6.02%),R134a(华东地区,-4.93%),环氧丙烷(华东地区,-5.63%),二甲醚(山东久泰,-5.28%),冰晶石(河南地区,-5.26%)。

近期行业动态观点:年报期至,关注细分领域业绩高成长标的。

截止3月4日,共11家化工企业发布2018年年度报告,其中10家实现归母净利润同比正向增长,青松股份以同比增幅322.53%位于首位;共157家化工企业发布业绩快报,其中96家实现归母净利润同比正向增长,15家归母净利润同比增长超100%,科斯伍德以同比增幅1,215.37%居于首位,61家归母净利润同比下滑,10家降幅超100%,蓝丰生化以2.535.8%跌幅居于首位。本周,长青股份、云图股份等7家化工企业将发布2018年年度报告。本周化工行业跟随市场出现了较大幅度上涨,尤其是OLED、锂离子电池相关标的以及已披露年报业绩优良个股,建议持续关注细分领域业绩高成长标的。

原油:上周美油报55.8美元/桶,下跌2.55%,布油报65.07美元/桶,下跌3.95%。

油价震荡回调,OPEC+减产仍支撑油价。

本周起始,特朗普在推特上再次抨击高油价,并称世界经济脆弱,要求OPEC组织放松减产,导致油价单日下跌超过3%,随后OPEC回应可能将减产协议延长至2019年底,提振市场信心,油价回暖,随后美国周五公布2月制造业PMI指数为54.2,创2016年11月以来新低,比1月份的56.6下降2.4,美国制造业数据疲软引发市场对全球经济放缓的担忧,使得油价承压下跌。虽然油价本周收跌,但短期来看,OPEC减产执行到位仍对油价起到支撑作用,除沙特等国主动减产力度较大外,委内瑞拉因美国制裁石油出口量出现较大幅度下降,供给端的收缩带来供需基本面好转,油价19Q1仍有震荡反弹可能。

关注萤石复工缓慢带来的阶段性投资机会。

南方萤石浮选装置陆续恢复开车,但内蒙、甘肃等北方地区大部分装置继续停车中,开工时间推迟至3月份,尤其内蒙古矿难事件后安检升级,萤石企业复工缓慢,随着下游需求旺季到来,企业开工率提升,萤石库存消耗,短期内萤石供应或出现缺口,建议关注萤石行业阶段性投资机会。

风险提示

宏观经济波动风险;原油价格波动风险;国内化工品价格波动风险