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化工行业周报(2019.03.04-03.08):PTA-聚酯产业链回暖 钛白粉再次提价 持续推荐柔性显示产业链

本期投资提示:

优选成长,关注OLED可折叠应用元年,柔性显示材料迎变革机遇,柔性显示材料重点推荐:有机发光材料重点推荐:濮阳惠成、万润股份、强力新材,关注飞凯材料;薄膜封装材料重点推荐:雅克科技;鼎龙股份(PI浆料),关注时代新材(PI膜)、新纶科技(常州三期CPI涂覆、PI浆料、OCA等柔性显示材料)。锂电材料建议关注细分龙头恩捷股份、新纶科技、光华科技、新宙邦、道明光学;半导体材料其他建议关注雅克科技、鼎龙股份;其他新材料建议关注国瓷材料、光威复材。

节后下游补库积极性逐步恢复,中期经济刺激政策效果仍有待观察。本周主要细分子领域PVC、纯碱库存较高,聚酯下游开工恢复,本周长丝在成本支撑下价格上涨,产销率大幅提高,本周POY与原料价差、PTA与PX价差分别为763、968元。农资需求表现平淡,化肥价格稳定。聚合MDI和纯MDI下游市场需求较弱,本周聚合MDI、纯MDI价格持稳,万华19年3月聚合MDI分销市场挂牌价15200元/吨(比2月份价格上调2000元/吨),直销市场挂牌价15500元/吨(比2月份价格上调2000元/吨);纯MDI挂牌价24700元/吨(比2月份价格上调1000元/吨)。本周钛白粉行业再次提价,龙蟒佰利、中核钛白等行业龙头宣涨500元/吨。

本周油价小幅上行,关注煤化工,建议重点关注华鲁恒升,鲁西化工,精细化工品甜味剂龙头金禾实业;同时关注一体化产业链龙头万华化学;PX随着福海创、恒力等装置复产及投产,产业链利润有望重新分配,推荐产业链一体化龙头。制冷剂进入旺季,建议重点关注巨化股份。18年钾肥合同价格为CFR290美元,较2017年合同价格上涨60美元/吨,62%钾肥折算成国内约2300元/吨,长期看钾肥价格有望持续维持高位,建议关注盐湖双龙头盐湖股份(化工项目逐步扭亏)、藏格控股。磷产业链长景气复苏,关注行业龙头兴发集团、云天化,复合肥龙头重回增长,同时估值较低,建议重点关注新洋丰、金正大。