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国防军工周报(2019.06.30):睿创微纳上市在即 关注科创板对标公司

本周核心观点

1、继6 月25 日科创板第一股华兴源创询价完成之后,睿创微纳在6 月27 日开启初步询价工作。华兴源创的初步询价时间为6月21 日至6 月24 日,网下询价的4 数区间为25.26 元-25.6 元,最终发行价确定为24.26 元。睿创微纳是科创板第二股,询价时间为6 月27 日,并将在7 月2 日之前确定发行价。与华兴源创不同,睿创微纳战略配售由保荐机构相关子公司跟投和发行人高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划组成。

2、睿创微纳主要从事红外热成像核心技术与产品的研发,公司IPO 获证监会注册至询价期间,A 股对标标的包括高德红外、大立科技均涨幅显着。睿创微纳主要从事非致冷红外探测器、机芯、整机等研制生产,在非致冷红外探测器占据行业领先地位,近三年营收、利润均出现大幅上涨。6 月18 日,证监会批复睿创微纳IPO 的注册申请,6 月27 日开始询价,期间高德红外、大立科技均出现明显上涨,涨幅分别为18.48%、13.93%。

3、上交所已受理的科创板申请企业中与军工相关的企业包括航天宏图、世纪空间、中科星图、西部超导、铂力特等,建议关注相关A 股对标标的,包括欧比特、宝钛股份等。欧比特是目前卫星遥感应用领域唯一A 股标的,航天宏图、世纪空间登陆科创板有望进一步提升公司的市场关注度;宝钛股份是钛合金领域龙头,是西部超导对标的A 股标的,建议重点关注。

4、在投资策略上,建议重点关注景气度横向扩散和纵向传导两条主线。(1)在景气度横向扩散方面:建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司,同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。(2)在景气度纵向传导方面:重点关注在景气度提升明显的产业链内,符合“具备核心技术、产品军民融合、下游市场多元化”三大标准的细分领域龙头公司。

5、重点推荐组合

景气度横向扩散:

1、整机央企龙头:内蒙一机、中直股份、中航沈飞、航发动力;

2、成长性民参军:高德红外。

景气度纵向传导:

1、中上游国企龙头:七一二、航天电器、航天发展、中航光电、中航机电;

2、成长性民参军:光威复材、景嘉微、亚光科技。