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有色金属行业周报(2019.08.11):贵金属中长期仍具备投资潜力 钴供需格局大幅改善

贸易冲突升级叠加美国经济恶化 金价仍具上行潜力:继7 月31 日美联储宣布降息后,8 月1 日特朗普宣布对中国进口3000 亿美元商品加征10%关税,引发全球金融市场剧烈震荡,加之美国7 月非制造业PMI 数据进一步恶化,标普500 指数三天内跌幅近5%,避险情绪升温及9 月降息预期提升推动金价大涨3.68%,站上1500 美元/盎司关口。我们认为美国经济数据恶化过程中,美联储降息预期将不断提升,为金价带来中长期上升动力,同时贸易摩擦、英国脱欧、伊朗危机等风险因素存在短期内提振避险情绪的可能,金价仍具备上行潜力,建议关注中金黄金、山东黄金、恒邦股份、银泰资源、盛达矿业。

全球最大钴矿宣布停产 钴供需格局大幅改善:本周国际矿业巨头嘉能可因矿山开采成本上升及钴价大幅下跌影响,宣布将于2019 年底前停止全球最大钴矿Mutanda 的开采。Mutanda 矿山2018 年钴产量2.73 万吨,占全球钴矿供给约20%,该矿停产将显着改善钴此前供过于求的格局,MB 钴(高级)受此消息提振上涨13.19%,上涨至14.375 美元/磅。目前从基本面来看钴供需格局已大幅改善,随着下游新能源汽车不断放量,钴价有望继续提升,我们建议关注华友钴业、寒锐钴业。

长期关注低估值加工股 推荐云海金属、楚江新材:目前金属加工板块整体估值仍处于较低水平,我们建议重点关注低估值且具备成长预期的加工类个股,继续坚定推荐“与宝钢牵手加速汽车轻量化进程的镁业龙头”-云海金属、“向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头”-楚江新材。

风险提示:美国经济数据超预期 嘉能可Mutanda 停产计划变更