行情中心 数据中心 公司公告 龙虎榜 大宗交易 研究中心 重大事项 拟上市公司 个股新闻 标签

石油化工行业周报(2019.09.16-09.20):起底沙特石化产业及沙特阿美扩张计划

起底沙特石化产业及沙特阿美扩张计划。沙特的石化工业始于40 多年前,以廉价的乙烷来吸引投资。1976 年沙特阿拉伯基础工业公司(Sabic)成立,并在1970-1980 年间建立了波斯湾沿岸朱拜勒(Jubail)和红海边的延布(Yanbu)两大石化中心。沙特目前拥有9 家炼厂,合计加工能力为14535 万吨/年,其中有较多的合资企业。在建的沙特阿美位于Jazan 的2000 万吨/年炼厂预计将会在年底投产。沙特阿美方面:2018 年,沙特阿美每天生产1360 万桶油气当量,其中包括1030 万桶原油(包括混合凝析油);至2017 年底,公司的净炼油能力为全球第四大综合炼油商。沙特阿美计划至2030 年将其在全球的炼油产能从当前的490 万桶/天增加至800-1000 万桶/天。沙特阿美2018 年实现净利润1110 亿美元,远高于五大国际石油巨头的净收益之和,并取代苹果成为全球盈利能力最强的公司。2019 年上半年沙特阿美净利润下滑近12%至469 亿美元(去年同期为530亿美元),这是阿美首次公布半年度财务业绩。

美原油库存增加,钻机数下降。至9 月13 日当周。美国商业原油库存4.171 亿桶,比前一周增长106 万桶,原油库存比过去五年同期低2%;美国汽油库存总量2.297 亿桶,比前一周增加78 万桶,汽油库存比过去五年同期高4%;馏分油库存1.367 亿桶,比前一周增加44 万桶,库存量比过去五年同期低6%,丙烷/丙烯库存增长293 万桶。美国石油战略储备6.448 亿桶。美国商业库存总量增长88 万桶。美国原油净进口量增加,炼油厂开工率下降,原油库存五周以来首次增加。美国原油进口美国原油进口量平均每天705 万桶,比前一周增长32.6 万桶。美国炼厂加工总量平均每天1670.7 万桶,比前一周减少78.8万桶;炼油厂开工率91.2%,比前一周下降3.9 个百分点。

烯烃价格上涨,聚酯产业链旺季不旺。供应紧张,亚洲乙烯周内价格上涨50 美元/吨,沙特遇袭导致其石油设施受到损毁,沙特几家石化公司宣布原料30-50%的减产,PetroRabigh 也宣布乙烷裂解装置的天然气供应减少了8%,该装置年产160 万吨乙烯。目前亚洲下游乙二醇利润为-82 美元/吨,聚乙烯和乙烯的价差在10 美元/吨,远低于盈亏平衡点的150 美元/吨价差。东北亚丙烯周内价格上涨5-15 美元/吨,下游市场坚挺,尤其聚丙烯产品PP 和丙烯价差创两个月新高达到80 美元/吨。在中国国内市场上买家寻求10月国庆节前丙烯现货,需求增加。甲醇市场行情继续走高,受宁夏宝丰、大唐多伦烯烃装置投产预期影响,西北可售货物减少,配合国庆节前终端集中采购,甲醇持续走高;港口库存依旧高企,不过受甲醇期货联动明显,周内重心明显提升。至9 月18 日,华东、华南两地港口累计库存147.89 万吨,较上周同期增加11.67 万吨。至9 月18 日,亚洲PX市场收盘价在819.17 美元/吨CFR 中国,较周初上涨36.33 美元/吨。至9 月19 日,国内PTA 估价为5080 元/吨,较上周持平。聚酯行业周平均开工为90.46%,环比上涨0.06%;至9 月18 日,全国织机综合开机率70.83%,开机率环比提升1.27%。

重点推荐:我们认为油价在中性区间缓慢向上,勘探开发资本支出呈结构性,转向深海及页岩气;炼化产能投放加速,呈规模化及炼化一体化趋势。推荐现金流良好、具备行业竞争力的投资标的:恒力石化、恒逸石化、荣盛石化、卫星石化、中国石油、广汇能源、中海油服、海油工程、东方盛虹、新奥股份、中油工程等。