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石大胜华(603026)产品分析梳理

盈利预测

关键假设:

假设1:预计2019-2021年DMC销售9.5万吨、9.5万吨、12万吨。

假设2:预计2019-2021年EC销售2.5万吨、2.5万吨、4万吨。

假设3:MTBE由于公司战略调整及需求下滑,从2019年起公司MTBE开工率减半。

盈利预测与投资建议:

预计2019-2021年EPS分别为2.34元、2.69元、3.43元,对应PE分别为15X、13X和10X。维持“买入”评级。

风险提示:原材料价格大幅波动风险、市场竞争加剧的风险、安全环保风险、在建工程进度不及预期风险、海外管理风险。